（原标题：我心中的两朵玫瑰，一朵仇怨，一朵开放---洋河与古井事迹总览）

说在前边的话：领先，我瓦解大家，尽量克制住我方的主不雅脸色，客不雅的描摹我看到的事实。

尽管在阅读这两家公司财务申报的经过中，如实好几次有跳起来想骂措置层怒其不争的冲动

但本着别称投资者的基本修养，我尽量客不雅的描摹所看到的财报实质，便捷大家自行判断

我不保证我方完全不会在著述中发飙，因为毕竟连巴菲特也有在激动信中对某些措置层生气的期间... …

何况我毕竟不是巴菲特。

空论连篇。本日凌晨1:25分傍边，洋河与古井两家白酒公司接踵发布了我方的2023年年报及2024年一季报。

如下：

洋河股份2023年结束营收331.26亿元，同比增长10.04%，归母净利100.16亿元，同比增长6.8%，归母扣非98.4亿元，同比增长6.1%。

点评：我不知说念洋河旧年第四季度发生了什么，或者公司是奈何想的，合着第四季度的利润是负数入账的。

就你这态势你还在年报中告诉我你保执着“稳中有进”的发展态势？

何况我通篇也没找到措置层对四季度利润为负给出过合理的解释。

不时。我们知说念酒厂的商业格式是预支款制：你先打款，我再发货，并相机证据收入

于是他们钞票欠债表中的协议欠债科目就很有看点

戒指数量越多，讲明酒厂营收不错挪腾的空间就越大，洋河是个什么情况呢：

2023岁首，协议欠债137.4亿，2023年末，111亿，至2024年一季度闭幕，协议欠债仅剩58亿

好一个“稳中有进”。

有一又友可能会说，你不可单看协议欠债，你得望望东说念主家本年一季度发生了什么，行。

2024年一季度，洋河股份结束营收162.5亿元，同比增长8.03%，归母净利60.6亿元，同比增长5.02%，归母扣非60.5亿元，同比增长6.79%。

我真没发现存啥迥殊的，关联词有种嗅觉：

洋河全面开启了个位数增长的时间，就这，还很劳苦。

我当今并莫得字据讲授洋河是否“调遣了”四季度的利润，给了本年一季度挪腾的空间

但不管它是否进行了挪腾，这个得益皆异常不睬想。

OK，好多告诉我，东说念主家也有亮点，比如分成率本年达到了70%呢！

比如诚然得益很差，但股价还是price in了呀？

比如得益再差，它的商业格式也很好！东说念主家是高毛利、高净钞票收益率的商业。

我皆不否定。

但提醒大家其时买入的逻辑是高分成与低估值吗、只是因为它处在一个好赛说念吗？

这个东西见仁见智，探讨多了算不定真的会吵起来，我在这里不给论断，诸位投资者完全不错感性想考，然后给出我方的谜底与方案。

我归正很失望！

不外有少许我算计是不错造成长入，没东说念主自得否定的：洋河获得如斯的得益，甩锅给经济不景气是笃定有点扯了，

措置层的运营身手与卓著精神十足十足有问题，他们难辞其咎！

抗争？我们望望古井的得益单。

古井贡酒2023年结束营收202.54亿元，同比增长21.18%，归母净利45.89亿元，同比增长46.01%，归母扣非45亿元，同比增长46.59%。

点评：四个字“事迹炸裂”！

第四季度其实是白酒厂家的收入淡季，古井也哼次哼次的赚了近7.8亿归母净利

即便抛开古井，等于隔邻与洋河体量左近的泸州老窖、汾酒杏花村

大家皆是处在销亡环境、销亡市集下公道竞争，至少也莫得什么迥殊的资源吧？

你跟我说大环境不好，导致你洋河事迹不利，我不向你措置层问责我怪谁？

好了好了，平复平复，我不生气...我们看一下古井贡酒的协议欠债情况：

2023岁首，古井协议欠债8.3亿，2023年末，14亿，至2024年一季度闭幕，飙升至46亿！

原因：主要因为销售订单增多所致

投资消费品的一又友皆知说念，你的居品事迹不大可能一直增长的，因为你不但要花费掉

还必须得有增量。

我今天看到古井这个事迹，是兴隆与喜悦的，关联词立时邋遢了下来：

今后你奈何办？短期少许，本年你奈何办？

公司2022年、2023年的事迹皆不错用炸裂来形容！直到我看到古井23年财报第30页如斯写到：

“2024年联想结束营业收入244.50 亿元，较上年增长 20.72%；2024年联想结束利润总数79.50 亿元，较上年增长25.55%。”

增长率主打一个有零有整，每一个字皆裸露着激动热烈般的自信

你若何作念到呢，能作念到吗？

而且大家不错看到，古井贡酒的净利润率，不管是2023年，如故在2024年第一季度，皆在提高！

真实刚劲

有一又友上昼发了一段话，共享了高毅钞票的冯柳也曾对快速消费品的商业格式融会

大概能够匡助我们捋清古井如斯刚劲预期背后的底层逻辑，冯柳是这么融会的，他说：

“作念过快速消费品的东说念主皆应该知说念，增长自己会带来增长，因为增长意味着新的市集、新的配合干系、

新的渠说念神色和新的销售信心，何况居品自己的铺开是最佳的营销宣逼真色，

它能够带来新增的消费体验和重叠购买”。

在我的投资糊口中，我之前也莫得际遇过冯柳先生所描摹的这种情况，

是否古井正如冯柳先生描摹的那样，处在他那段话中的“快速增始终”呢？

我们翘首跂踵。

但我必须在此赐与梁金辉总为代表的古井措置层一个大大的赞！

不管是古井的帅，如故古井的将，在往时的两年中，尤其是往时全体大环境并不是很顺畅的两年中

你们所展示出来的，敢打敢拼敢想的精神，在通盘国内的白酒上市公司措置层中

十足皆是顾盼同侪的！当作激动，感谢你们

关于两家公司的事迹情况，我暂时想发表的感念与热诚到的实质就这些。

白酒不是我的执意，网上对白酒有深度商量的投资者太多了，我在此只可作念到先来抛转引玉

要是有什么实质想与我共享的，或有什么信息我莫得提神到的，接待一又友们留言区调换，感谢您的阅读

祝您周末欣喜

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